Aventuras intervju med Yining Wang, grundare och investeringsdirektör, Nordic Asia

2021-01-15Nordic Asia Team

Följ oss på:

Yining är grundare och investeringsdirektör för Nordic Asia Advisory Group, ett Stockholms- och Shanghai-baserat investeringsförvaltningsföretag som syftar till att avkoda asiatiska investeringsmöjligheter för nordiska investerare. Liksom företaget självt kommer Yining från mångkulturella arv som gör att han kan ha djup kunskap och förståelse för både nordiska och asiatiska marknader. Under denna interaktion med Aventura delade Yining sina insikter om Kinas investeringar och den kinesiska konsumentmarknaden.

Berätta lite mer om dig själv och din erfarenhet av Kina och nordiska marknader.

Jag har en svensk-kinesisk andra generationens bakgrund, arbetade tidigare i Stockholm för Schörling Group på dess investeringsbolag innan jag flyttade till Hong Kong sedan 2014 för att arbeta operativt i ASSA ABLOY APAC de senaste fem åren innan jag grundade Nordic Asia. Marknadsförhållandena i Kina och Norden är till exempel väldigt olika. I Kina är marknaden mycket konkurrensutsatt, kunderna är krävande, utförandetakten är hög och marknaden är mycket stor. På de nordiska marknaderna är marknaden mer koncentrerad, men kvalitet, precision och mer skräddarsydd produkt-marknadsanpassning blir viktigare tillväxtfaktorer än hastighet, skala och pris. Men i dess kärnbolag är marknader, människor och affärer desamma, därför utan skillnaden i marknadsförhållanden, tror jag att utveckla företag är ganska samma när du förstår marknaden och kan få kontakt med människorna i Norden eller Kina .

Ditt företag fokuserar på investeringar i företag som är exponerade mot den kinesiska konsumentmarknaden, berätta för oss om orsakerna bakom detta fokus.

Economist förutspår att nominell BNP i Kina kommer att fortsätta växa på trendnivå med 7 – 8 % per år fram till 2030. Under denna period, eftersom konsumtionen förväntas växa från 39 % av BNP till 50 % av BNP, innebär detta en marknadstillväxt på mer än 3 gånger från 5,4 biljoner till 16,4 biljoner år 2030.

Kina går gradvis över mot en inhemsk konsumtionsledande ekonomi via snabb expansion av medelklasskonsumenter. Den förväntade ökningen av inkomstnivåerna innebär att även kinesiska konsumtionsvanor kommer att förändras. Individer som flyttar in i den lägre medelinkomstklassen kommer att ha mer betydande utrymme för diskretionära utgifter förutom nödvändigheter. Och de som går in i det övre medelinkomstsegmentet kommer att se efter att uppgradera sina utgifter mot märkesvaror och premiumprodukter.

Därför tror vi att det är avgörande att delta och investera i företag med stark exponering mot den underliggande tillväxten av massmedelklassen i Kina. Föreställ dig tillväxten av mitten i Kina som liknar samma period av snabb medelklasstillväxt i USA historiskt, men med en befolkning som är 4 gånger så stor som USA. Samtidigt innebär befolkningstillväxten med höga inkomster att internationella resor, finansiella tjänster och lyxprodukter kommer att bli allt mer utbredda.

Trots en aldrig tidigare skådad tillväxt i Kina under de senaste decennierna är den verkliga marknadspotentialen fortfarande framför oss. Till exempel finns det fortfarande bara 1 bil för var 5:e person i Kina jämfört med 1 bil för varje 1,3 person i USA och den kinesiska sparräntan per hushåll ligger på 35 % av den disponibla inkomsten jämfört med internationella genomsnitt på ca. 10-15 %, därför är potentialen för konsumtionstillväxt fortfarande outnyttjad vid internationell jämförelse.

Den kinesiska konsumentmarknaden har vuxit snabbt under det senaste decenniet, vad är drivkrafterna bakom denna tillväxt?

Ur mitt perspektiv är demografiska förändringar, expansion i urbaniseringen och inrikespolitik de tre huvudsakliga drivkrafterna bakom skiftet mot ett konsumtionsdominerande samhälle.

För det första kommer demografiska förändringar att leda till en konsumtionsboom. Idag blir de 400 miljoner kinesiska millennials den primära arbetskraften i Kina. Jämfört med generationerna innan växte de upp i en miljö med mer social stabilitet och avsevärt förbättrad levnadsstandard. Bättre utbildad och influerad av importerade produkter och kultur från väst, den här generationen presenterar stor vilja i diskretionära utgifter för kläder, socialt och underhållning. I genomsnitt spenderar millennials 3 gånger mer på diskretionära föremål jämfört med resten av landets befolkning.

Dessutom går Kinas babyboomare i pension snabbt. Befolkningen av pensionärer 65+ förväntas öka från 13 % till 20 % av befolkningen under det kommande decenniet, vilket kommer att lägga till mer än +100 miljoner pensionärer under de kommande 10 åren. Detta kommer att driva en strukturell efterfrågan på pensioner, fritid, hälsa, kost, läkemedel, äldreomsorg för att tjäna babyboomers.

För det andra kommer urbaniseringen att leda till konsumtionsuppgradering. Det finns ett starkt samband mellan urbaniseringsnivån och viktiga tillväxtfaktorer i Kina. Även om en första strukturell hög tillväxtperiod med urbanisering som en kritisk drivkraft har passerat, kan vi som nordiska investerare fortfarande fånga nästa fas av urbaniseringsdriven ekonomisk marknadstillväxt i Kina. Den nuvarande urbaniseringsgraden på 60 % i Kina förväntas öka till 70 % till 2030. Detta kan jämföras med nuvarande urbaniseringsgrad på 82 % i USA och 87 % i Sverige, vilket ger gott om utrymme för urbaniseringen att fortsätta fungera som en viktig drivkraft för tillväxt i Kina även efter 2030.

Slutligen, Kina driver proaktivt flera strukturella reformer för att höja en urban medelklass för att driva konsumtionstillväxt. Till exempel ökad täckning av socialförsäkringspensionsprogram (som täcker 85 % av arbetarna), fortsatt hög löneökning (7–10 %), låg inflation (2–3 %), kontroll av bostadspriserna och uppmuntran till balanserad regionalisering utvecklingsstrategier för att lindra trängsel i stora städer och driva ekonomisk tillväxt i städer på lägre nivå, vilket leder till en ökning av medelinkomstklassen och en ökning av den disponibla inkomsten.

Vilka är några av de vanliga missuppfattningarna/missförstånden som investerare har för den kinesiska konsumentmarknaden och hur skulle du ställa dig till att investera på den kinesiska aktiemarknaden?

För det första är de nordiska investeringsportföljerna i allmänhet mycket underallokerade mot Kinas konsumtion. Jag tror att huvudorsaken är brist på transparens, språk-kulturella barriärer, marknadsavstånd och brist på lokal marknadsnärvaro i Asien/Kina. Många av dessa bolag vi investerar i är inte aktiva på den nordiska marknaden, därför är det svårare att förstå och relatera till dem och följa deras affärsutveckling över en tidsperiod.

Nordic Asia har ett erfaret och lokalt team i Shanghai och vi har följt dessa företag under en lång period samtidigt som vi faktiskt tillämpar samma nordiska investeringsfilosofi och investeringskriterier för att investera i det kinesiska investeringsuniversumet. Detta har fungerat bra för oss och vår kombination av nordisk investeringsfilosofi och lokal marknadsnärvaro har gett oss ett försprång i vår bransch.

Om Aventura

Aventura är en Kinafokuserad venturebyggare och marknadspartner. Aventura erbjuder holistiska lösningar för att lansera, hantera och växa företag i Kina, med hjälp av kompetens inom marknadsföring, försäljning, e-handel och logistik. Gruppens kundbas grundades 2011 och består av ett brett utbud av multinationella företag, internationella konsumentvarumärken, startups och investerare. Aventura har sitt huvudkontor i Shanghai, med ytterligare representation i Hong Kong och Stockholm.